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按月配资杠杆开户 MLF操作利率维持不变符合市场广泛预期,主要政策利率角色已逐渐淡化

发布日期:2024-10-09 20:17    点击次数:183

  

  8月26日消息为维护月末银行体系流动性合理充裕,2024年8月26日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4710亿元逆回购操作。此外,以利率招标方式开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作。

  本月,央行实施了3000亿元的MLF操作,较当月到期的4010亿元规模缩减了1010亿元。东方金诚研究发展部王青及高级分析师冯琳指出,这一调整主要源于两方面因素:首先,央行已于7月25日提前进行了2000亿元的MLF加量操作,若将两次操作合并计算,实际增量续作达990亿元,旨在应对当前政府债券发行高峰期,加强货币政策与财政政策的协同作用,有效控制政府债券融资成本。其次,鉴于月末资金面趋于紧张,央行通过加大公开市场操作力度,特别是4710亿元的7天期逆回购操作,实现了4189亿元的净投放,有效平抑了DR007的波动,确保了市场流动性的平稳。

  8月MLF操作利率维持在2.3%,与7月25日操作利率保持一致,符合市场广泛预期。东方金诚强调,这反映了央行在7月大幅下调MLF利率20个基点后,维持市场利率稳定的政策意图。当前,MLF操作利率已逐渐淡化其作为政策利率的传统角色,转而呈现出与市场利率更为紧密的联动性,即“随行就市”。因此,未来MLF利率的波动将更多反映市场状况,而非央行政策利率调整的直接信号。

  值得注意的是,未来MLF操作将统一调整至每月25日进行(节假日顺延)。东方金诚指出,这一变化标志着在LPR报价转向锚定央行7天期逆回购利率的背景下,MLF作为LPR定价基准的提前操作需求减弱。此举旨在避免政策利率信号的混淆,并更好地应对月末资金面的波动,进一步稳定DR007水平。

  展望未来,东方金诚认为,鉴于经济运行态势及物价水平,央行在四季度有可能再度下调主要政策利率,即7天期逆回购利率,幅度预计在10至20个基点之间。同时,鉴于当前MLF操作利率仍高于银行同业存单利率,未来MLF利率仍有下行空间,这将有助于降低银行资金成本,推动企业和居民贷款利率下调,同时保持银行净息差的相对稳定。

  此外按月配资杠杆开户,鉴于政府债券发行高峰期的持续及稳增长政策的加码,市场信贷需求有望增加,短期内MLF操作或延续加量续作态势。然而,综合考虑宏观经济形势及金融稳定需要,下半年央行仍有可能实施降准操作,以进一步增强市场流动性,支持实体经济发展。